Инвесторам трудно найти инвестиционные проекта, связанные с возобновляемыми источниками энергии, с привлекательными условиями. Это рынок стал в Германии очень напряженным.
Не прошло и 24 часов, как финансирование ветряной электростанции Дахсбах было завершено. У жителей региона было две недели, чтобы вложить свои средства в этом проект. Затем краудфандинговая платформа GLS Crowd открыла инвестиционную возможность для других заинтересованных лиц. В тот же день примерно за 23 часа необходимые деньги были собраны. Этот пример ярко показывает, насколько популярны сейчас инвестиции в возобновляемые источники энергии. И насколько рынок стал напряженным. Заинтересованным лицам приходится искать хорошие предложения — и значительно снизить свои ожидания по сравнению с прошлым.
Роскошные предложения десять лет тому назад
Всего десять лет тому назад все было намного проще: ветряные и солнечные парки, биогазовые установки, солнечные тепловые электростанции и другие объекты выходили на рынок стройными рядами. Инвесторы были избалованы выбором. Как правило, через закрытые фонды они участвовали в GmbH & Co. KG (коммандитное товарищество, в котором несущим персональную ответственность участником является не физическое лицо, как в классическом варианте, а общество с ограниченной ответственностью. Аналогичная организационно-правовая форма в украинском законодательстве отсутствует. Обычно она используется для оптимизации налогообложения, поскольку GmbH & Co. KG не платит корпоративный налог). Для инвесторов это означало — выбрать объект для инвестиции, внести деньги и ждать возврата денег с процентами, если только они не попали на аферу или дилетантов.
Сегодня все выглядит по-другому. «На рынке слишком мало проектов,» — замечает Антон Бергер, партнер юридической фирмы Rödl & Partner. Кроме того, спрос растет, потому что нет других инвестиционных возможностей. А это приводит, помимо всего прочего, к тому, что риски не оцениваются должным образом. Проблемы возникают даже с банками, которые специализируются на инвестициях в возобновляемые источники энергии. По словам представителя GLS Bank Кристофа Лютцеля, в частности, для институциональных инвесторов предложение ниже спроса. «В бизнесе с частными клиентами предложений достаточно, чтобы удовлетворить их спрос».
Большой интерес со стороны инвесторов
В Umweltbank в краткосрочной перспективе не ожидается никаких дальнейших предложений. «В 2014 году Umweltbank разместил два долгосрочных займа на сумму почти 25 миллионов евро», — говорит Юрген Коппманн, руководитель отдела маркетинга и коммуникаций. Но, тем не менее, банк в поиске. Тем более, что в банке из Нюрнберга отмечают большой интерес со стороны инвесторов. Но рынок иссякает из-за низких процентных ставок, объясняет Коппманн: «Многие банки теперь начали предоставлять больше кредитов по сравнению с общим объемом инвестиций, поэтому денег для инвесторов нет».
Последствия очевидны. «Дни, когда фонд New-Energy-Fonds с рыночной долей в 14 процентов был третьей силой в моделях инвестиционного участия, закончились,» — говорит Тильман Вельтер, главный редактор отраслевого информационного агентства Fondstelegramm. Сейчас тенденция развивается от создания объектов на основе возобновляемых источников энергии к повышению энергоэффективности, например, в секторе недвижимости.
Отрицательное влияние оказывает и еще один момент. Как и раньше, качество предлагаемых инвестиционных объектов очень сильно различается, предупреждает советник по инвестициям Олаф Кёстер, специализирующийся на инвестициях в возобновляемые источники энергии: «Прежде чем вложить деньги, инвестору следует все детально проверить». И не только это: вообще сейчас трудно найти жемчужину. «Качество проектов ухудшилось за последние несколько лет,» — говорит Антон Бергер. На рынке увеличилось количество проектов, у которых мало шансов на реализацию. Да и подход к проектам изменился. «Наряду со значительным количеством небольших локальных проектов остались еще только кредитные модели, такие как многоуровневые облигации от Energiekontor, которые предлагают пятипроцентную процентную ставку», — говорит Вельтер.
Краудфандинговые платформы
Правда, еще есть краудфандинг. Многочисленные краудфандинговые платформы открыли для себя возобновляемые источники энергии. Некоторые, такие как Bettervest, специализируются только на проектах на основе возобновляемых источников энергии, у других — такие предложения являются только частью их деятельности. Банки и известные представители сектора возобновляемых источников энергии с интересом наблюдали за развитием краудфандинговых платформ и успели запрыгнуть в движущийся поезд. Juwi стартовала Wiwin.de, банк GLS создал платформу GLS-Crowd. Преимущество этих платформ в том, что даже некрупные инвесторы садятся в поезд, а не откладывают на пенсию. Минимальное участие обычно составляет от 50 до 500 евро, а не, как это часто бывает с закрытыми фондами, несколько тысяч евро. Однако защитники инвесторов в течение многих лет критически высказываются о том, что деньги через краудфандинг в проекты вкладывают люди, которые не имеют достаточных знаний о том, как такие платформы работают.
Потому что в большинстве случаев инвестиции в краудфандинг являются субординированными кредитами. Инвесторы предоставляют кредиторам средства с фиксированной процентной ставкой. У них нет никакого права голоса, они не участвуют в распределении прибыли, и если дело пойдет не так, они последними получают то, что осталось после банкротства — если там что-то еще есть. Довольными остаются только те, кто выпускает ценные бумаги. «Среди частных клиентов и частных фондов особенно популярны акции без номинальной стоимости и субординированные ценные бумаги с фиксированным доходом», — говорит Лютцель. С другой стороны, институциональные инвесторы продолжают искать классические закрытые фонды, но не отказываются и от акций без номинальной стоимости и субординированных кредитов.
Конкурент, банк Triodos, нашел другой путь и запустил специальный продукт: общественные накопительные фонды. Они дают возможность локальным ветропаркам, финансирование которых проходит через банк, получать дополнительные деньги. Но в них могут участвовать только жители соответствующего региона. При этом гарантированный процент составляет всего 0,5% в год. Разработчик проекта сам решает, сколько своих собственных средств он готов вложить в проект. Особенность: это классический продукт для накопления сбережений. Инвестор вкладывает свои деньги в банк Triodos. Экономическое положение ветряной фермы для него не имеет значения. И если у банка действительно будут проблемы, в силу вступит Фонд гарантирования депозитов, если больше ничего не помогает. По словам представителя банка, в ближайшее время планируется начать первые инвестиции в проекты в ветроэнергетике.
0,5% в год кажутся как уж совсем немного. Но дело в том, что доходы от инвестиций в возобновляемые источники энергии перестали быть щедрыми. «Обещанные доходы от предложений по эко-инвестициям упали с 8-10% в год до менее 6% за последние 10-15 лет», — отметил Вельтер. Многое также зависит от страны, в которой расположены объекты. «В Германии доходность находится в нижнем диапазоне и составляет от 2 до 4%», — объясняет Бергер. А вот за границей возможны уже 5-10%. Правда, все зависит от технологии. Солнечные электростанции обычно приносят меньше, чем ветряные электростанции. Институциональные инвесторы, как правило, ожидают от 4 до 6% годовых, частные клиенты — от 4 до 5%, говорит Лютцель: «В институциональном бизнесе, однако, более реалистичны 3,5-4,5% в год». По данным Umweltbank, розничные инвесторы из-за низких процентных ставок на сберегательных книжках отдают предпочтение кредитованию проектов и удовлетворяются даже двумя процентами.
Привлекательные рынки за рубежом
«В секторе солнечной энергетики в настоящее время процветают развивающиеся рынки, такие как Индия, Китай, Кения, Южная Африка, Мексика и Чили», — объясняет Бергер. Для ветровой энергетики важны США и Канада, а также Франция, Италия, Польша и Швеция. И еще один неожиданный кандидат. «Несмотря на сложную политическую ситуацию, Турция может продемонстрировать хорошие темпы роста», — отметил Бергер. Только инвестор должен также иметь возможность участвовать в этих проектах. Green City успешно интегрировался во Францию и Италию. Energiekontor также полагается частично на зарубежные страны, но не столь конкретна, как конкурент из Мюнхена. А те, кто хочет инвестировать свои деньги в проекты в таких странах, как Гана, Намибия, Индия и Уганда, найдут то, что они ищут на платформе Bettervest.
Источник: https://www.erneuerbareenergien.de/von-allem-weniger/150/3882/105917/